WiWi - Finanzmanagement (JKU, Austria)
154 flashcards · Economics · by daniel-eder
Was ist Finanzmanagement?
Finanzmanagement ist die finanzielle Unternehmensführung
Was ist Investition?
Umwandlung von Geldmittel in langfristiges Vermögen
Was ist Desinvestition?
Umwandlung von langfristigem Vermögen in Geldmittel
Was ist Zahlungsunfähigkeit?
Unternehmen kann dauerhaft seine Verpflichtungen nicht begleichen und kann sich auch keine Geldmittel beschaffen
Was ist eine Zahlungsstockung?
kurzfristiger Liquiditätsengpass max 3 Monate
Was ist der Zweck eines Unternehmens bzw. das Interesse der Eigentümer?
Hohe Rückführung (Rendite, Rentabilität) des eingesetzten Geldes
Wie wird die Eigentkapitalrentabilität berechnet?
(Gewinn / Eigenkapital) * 100
Wie wir die Gesamtkapitalrentabilität berechnet?
(Gewinn+FremdkapitalzinsenGesamtkapital)∗100\left(\frac{Gewinn+Fremdkapitalzinsen}{Gesamtkapital}\right) * 100(GesamtkapitalGewinn+Fremdkapitalzinsen)∗100
Wie wir die Umsatzrentabilität berechnet?
(Gewinn / Umsatz) * 100
Was ist das Ziel der Wertschaffung? Wie wird sie noch genannt?
Ziel: Erhöhung des Wertes eines Unternehmens aus Sicht der Eigentümer auch: Wertmanagement, Value Management, Shareholder-Value-Orientierung
Wann ist eine Entscheidung "richtig"?
wenn sie im Hintergrund die Oberziele Liquidität und Rentabilität berücksichtigt und ein rationales Handeln im Management unterstellt werden kann
Was ist Informationsasymmetrie? Wie wird sie noch bezeichnet? Welche Gefahren gibt es?
Informationen im Unternehmen nicht gleich verteilt z.B.: Finanzvorstand hat anderes Ziel/Informationen als einfacher Aktionär: Auch genannt: agententheoretisches Problem Prinzipal (Eigentümer) beauftragt anderen für ihn tätig zu werden (Agent) Gefahr besteht, dass: Derjenige mit mehr Informationen nutzt sie zu seinem Vorteil Finanzielle Entscheidungen nicht rational getroffen werden Grund: unterschiedliche Wahrnehmung und Verarbeitung von Informationen Forschungszweig: Behavioral Finance
Welche 2 grundlegenden Finanzierungsformen gibt es?
Außenfinanzierung Innenfinanzierung
Was ist die Außenfinanzierung? Welche Arten gibt es?
Unterteilt nach Rechtsstellung des Geldgebers Eigenfinanzierung: (alte) bisherige Eigentümer bringen Geld ein (neue) zusätzliche Eigentümer bringen Geld ein und erhalten dafür Unternehmensanteile Fremdfinanzierung: Kredit: Außenstehende stellen Geld zur Verfügung, ohne Unternehmensbeteiligung zu erhalten erwarten Rückzahlung der Einlage + Zinsen Unterscheidung: Kurz-, Mittel-, oder Langfristig Leasing / Factoring: Kreditsubstitute, sollen Kredit ersetzen
Was ist Innenfinanzierung? Welche Arten gibt es?
Es wird kein zusätzliches Geld zugeführt, es wird im Unternehmen "umgeschichtet" Finanzierung aus Abschreibungen Finanzierung aus Rückstellungen Selbstfinanzierung (Verzicht auf Gewinnausschüttung) Vermögensumschichtungen = Desinvestition Umwandlung von Vorräten, Liegenschaften, ... in liquide Mittel
Was ist Abschreibung?
Wertverlust eines abnutzbaren Vermögensgegenstandes auf Basis der Anschaffungs- bzw. Herstellungkosten ist ein Aufwand - wirkt Gewinnmindernd
Wie funktioniert die Finanzierung aus Abschreibungen?
Abschreibung ist ein Aufwand und kein Gewinn Reduziert Gewinn / erhöht Verlust Es entsteht aber kein Abfluss von Geldmitteln das war bereits mit Anschaffung der Sache Abschreibung wird aber in Produktpreis einkalkuliert Damit fließen effektiv die Abschreibungsbeiträge "in Cash" über den Verkauf herein
Was ist der Kapazitätserweiterungseffekt? Wie wird er noch genannt?
Lohmann-Ruchti-Effekt Das durch Abschreibung "verdiente" Geld wird am Ende des Jahres immer wieder neu Investiert Kapazitäten für Leistungserbringung werden erweitert wird nur durch Ausscheiden alter Anlagen begrenzt. Funktioniert nicht! geht von gleichbleibendem Anschaffungspreis aus Inflation wird nicht einberechnet führt zu erhöhtem Umlaufvermögen, das finanziert werden muss
Was sind Rückstellungen?
Werden gebildet für: unsichere Schulden (Grund oder Höhe unsicher) Verluste aus schwebenden Geschäften Aufwandsrückstellungen ist ein Aufwand - wirkt Gewinnmindernd
Wie funktioniert die Finanzierung aus Rückstellungen?
Zum Zeitpunkt der Bildung von Rückstellungen müssen noch keine liquiden Mittel eingesetzt werden erst wenn der Tatbestand der Rückstellung eintritt je länger die Rückstellung läuft, desto länger hat man das Geld zur Verfügung Es kommt zu einer Verschiebung der Steuerzahlung daher: Einkommenssteuerrecht hat strenge Bestimmungen über Grund und Höhe von Rückstellungen
Was ist die Selbstfinanzierung? Wie nennt man sie noch? Welche Arten gibt es?
= Thesaurierung Gewinner werden nicht oder nur zum Teil an die Eigentümer ausgeschüttet kann von der finanziellen Führung des Unternehmens direkt beeinflusst werden Arten - Unterschieden nach Erkennbarkeit in der Bilanz Offene Selbstfinanzierung Stille Selbstfinanzierung
Wie funktioniert die offene Selbstfinanzierung?
Teil des Gewinnes wird nicht ausgeschüttet, sondern der Gewinnrücklage zugeführt das genaue Ausmaß ist im Jahresabschluss zu erkennen Residualprinzip Ausgeschüttet wird nur (ggf.) ein Rest: Gewinn soll für sinnvolle Investitionen thesauriert werden
Wie funktioniert die stille Selbstfinanzierung?
Ist nicht im Jahresabschluss zu erkennen Durch legale Ausnutzung des Bilanzrechtes (Abschreibungen, Rückstellungen, Zuschreibungen, Nichtaktivierung von Vermögensgegenständen, ...) wird ein niedriger Gewinn erzeugt -> geringere Ausschüttung idR nicht im Sinne des Eigentümers, da dieser den Erfolg des Unternehmens dann nur schwer einschätzen kann.
Was spricht für die stille Selbstfinanzierung, was dagegen?
pro stärkere Unabhängigkeit gegenüber Kreditgebern Keine Zins- und Tilgungszahlungen (auch wenn Eigentümer auf Gewinn verzichten muss) contra Gefahr, dass die thesaurierten Mittel in Projekte investiert werden, die nicht die nötigen Rendite aufweisen
Womit kann der Staat (Gewinn)Ausschüttungspolitik von Unternehmen steuern?
Durch Steuern
Wie funktioniert die Finanzierung aus Vermögensumschichtung?
Einerseits: Vermögensgegenstände werden desinvestiert -> in Geld umgewandelt Andererseits: Für Leistungserstellung kurzfristig gebundenes Geld wird reduziert (Working-Capital-Management) Vorratsbestände und Außenstände an Forderungen werden verringert (Lageroptimierung, intensives Mahnwesen) Lieferantenverbindlichkeiten erhöht (Längere Zahlungsfristen gegenüber Lieferanten ... )
Was ist der Cashflow?
Zeitraumbezogene Größe Errechnet aus aller in einem Zeitraum durch Geschäftstätigkeiten erwirtschaftete liquiden Mittel Maßstab für die Innenfinanzierungskraft des Unternehmens Je höher der Cashflow, desto geringer der Bedarf an Finanzmitteln von außen
Wie wird der Cashflow einfach berechnet?
Jahresüberschuss/-fehlbetrag + Nichtausgaben in den Aufwänden - Nichteinnahmen in den Erträgen = Cashflow
Ist Eigenkapital Risikokapital? Begründung?
Ja: Risikotragung hinsichtlich Gewinn/Verlust Gewinn fällt alleine dem Eigenkapital zu Verlust reduziert das Eigenkapital
Wie haftet ein Einzelunternehmer?
Unbeschränkt
Welche Möglichkeiten der Eigenfinanzierung hat ein Einzelunternehmer?
Unternehmer bestreitet Lebensunterhalt mit Tätigkeit kann kaum Thesaurieren -> Selbstfinanzierungspolitik eingeschränkt (Achtung: Innenfinanzierung, nicht Eigen!) Begrenzt auch Eigenfinanzierungspolitik Möglichkeit: Änderung der Rechtsform für Kapitalzuschuss weiterer Beteiligter Umwandlung zu OG
Wie haften Gesellschafter in der Offenen Gesellschaft (OG)? Wie sind sie im Unternehmen involviert?
unbeschränkt Führung der Gesellschaft
Welche Möglichkeiten der Eigenfinanzierung hat eine OG? Was sind die rechtl. Grundlagen?
Erhöhung des Eigenkapitals durch Aufnahme eines weiteren Gesellschafters §§ 105-160 UGB
Wie haften die Gesellschafter der Kommanditgesellschaft (KG)? Wie sind sie im Unternehmen involviert?
Komplementäre unbeschränkt Führen idR das Unternehmen quasi ident mit OG Gesellschaftern Kommanditisten haften beschränkt auf Einlage arbeiten nicht mit -> stellen nur Kapital zur Verfügung
Was ist eine Publikums-Kommanditgesellschaft?
Es sind sehr viele Kommanditisten (reine Geldgeber) vorhanden
Was ist eine GmbH & Co KG?
Sonderform der KG Komplementär der KG ist eine GmbH Kommanditisten sind idR Gesellschafter der GmbH
Was ist die Rechtsgrundlage für die KG?
§§ 161-178 UGB
Was ist das Ziel einer Genossenschaft?
Vorteile für die Genossenschaftsmitglieder z.B.: Bessere Einkaufspreise nicht Gewinnerzielung
Wie haften Genossenschaftsmitglieder?
Genossenschaften können mit beschränkter oder unbeschränkter Haftung organisiert sein
Was ist die Rechtsgrundlage der Genossenschaft? Definition?
Genossenschaftsgesetz Dieses Gesetz gilt für Personenvereinigungen mit Rechtspersönlichkeit von nicht geschlossener Mitgliederzahl, die im wesentlichen der Förderung des Erwerbes oder der Wirtschaft ihrer Mitglieder dienen
Was ist die Folge von Ein/Austritt von Mitgliedern für die Genossenschaft?
Kern-Eigenkapital schwankt
Wo sind Genossenschaften insb. vorzufinden?
Landwirtschaft und Kreditwesen z.B.: Raiffeisen- und Volksbanken
Welche Finanzierungsform steht bei der GmbH im Vordergrund?
Aufbringung von Eigenkapital Stammkapital notwendig (§§ 6, 6a, 10b GmBHG): 35.000 gründungspriviligierte GmbH: 10.000
Woraus ergibt sich der Anteil am Unternehmen bei der GmbH?
Aus dem Anteil der Gesellschafter am Stammkapital
Was ist die Gesellschafterversammlung bei der GmbH?
min 1x Jährlich Gesellschafter entscheiden über wichtige Themen Prüfung und Genehmigung des Jahresabschlusses Zustimmung zu Investitionen ...
Wie wird der Geschäftsführer in der GmbH bestellt?
idR durch Beschluss der Gesellschafter
Wie kann das Stammkapital der GmbH erhöht werden?
Kapitalerhöhung - auch Nachschüsse möglich
Ist die GmbH für die Teilnahme am Kapitalmarkt geeignet?
Nein, denn die Anteile können nur per Notariatsakt übertragen werden
Wer kann Eigentümer eines Unternehmens sein?
natürliche und juristische Personen
Was ist Publikumsfinanzierung?
Eine Gesellschaft beteiligt sich an einer anderen Gesellschaft und führt dieser so Mittel zu
Worum handelt es sich bei Venture Capital?
Eine sog. Beteiligungsgesellschaft beteiligt sich an: nicht börsennotierten nicht bösenreifen jungen innovativen Unternehmen um deren Eigenkapitalausstattung zu verbessern
Was bietet eine Beteiligungsgesellschaft bei Venture Capital neben Geldmitteln?
Managementunterstützung
Was ist das Ziel von Venture Capital?
Nicht Gewinnausschüttung, sondern Verkauf der Anteile nach gestiegenem Wert
Was ist Private Equity?
Ähnlich dem Venture Capital Aber: Keine Managementunterstützung Beteiligt sich an etablierten Unternehmen, statt jungen innovativen
Welche Arten von Kapitalmärkten gibt es?
ungeregelte Handelsplattformen geregelte Märkte multilaterale Handelssysteme (MFT)
Wer betreibt üblicherweise ein MFT?
Ein Börsenunternehmen setzt eine Konzession voraus
Was ist unter einer Börse in ökonomischer Sicht zu verstehen?
Systematisierte Handelseinrichtung mit standardisierten Handelsobjekten mit einer örtlichen Konzentration des Handels wo transparente Kurse festgestellt werden und wo die Integrität des Handels hoheitlich (Normen + Beaufsichtigung der Börse) garantiert wird
Was sind Optionen?
Verbriefung des Rechts: zu einem zukünftigen Zeitpunkt oder Zeitraum zu bestimmten Konditionen Wertpapiere o.ä. zu kaufen oder zu verkaufen. Der Vertragspartner hat das Wahlrecht, ob er die Option ausübt oder nicht.
Was sind (unbedingte) Finanzterminkontrakte?
Kauf/Verkauf von Wertpapieren in der Zukunft beide Vertragspartner sind zur Einhaltung verpflichtet
Was sind die wichtigsten Rechtsgrundlagen für den Kapitalmarkt?
Kapitalmarktgesetz (KMG 1991) Börsegesetz (BörseG 2018) Finanzmarktaufsichtsbehördengesetz (FMABG 2001) Wertpapieraufsichtsgesetz (WAG 2018)
Muss eine AG börsennotiert sein?
Nein, die Entscheidung liegt bei den Organen der AG
Wie ist das Grundkapital bei der AG strukturiert?
Mindestens 70.000 € Zerfällt in einzelne Aktien
Welche Organe hat die AG?
Hauptversammlung Aufsichtsrat Vorstand
Was ist die Hauptversammlung der AG?
mindestens 1x Jährlich Entscheidet über wesentliche und grundsätzliche Fragen Elektronische Teilnahme erlaubt, wenn in Satzung vorgesehen Aktie gewährt idR eine Stimme Ausübung auch über Bevollmächtigten Wählt den Aufsichtsrat
Was ist der Aufsichtsrat der AG?
Verpflichtend vorgeschrieben Mindestens 3 Mitglieder 2/3 wählt die Hauptversammlung 1/3 die Vertreter der Belegschaft Aufgaben: Überwachung / Abberufung des Vorstandes Überwachung hoher Investitionen
Was ist der Vorstand der AG?
Mindestens eine Person Leitet das Unternehmen
Welche Aktientypen gibt es?
Nennbetragsaktien Verbrieft Nennbetrag, z.B.: 10 € Stückaktie Verbrieft Anteil am Unternehmen Inhaberaktie Der Inhaber gilt als Aktionär und ist somit dem Unternehmen idR nicht bekannt Namensaktie Eigentümer der Aktie mit Name und Anschrift im Aktienbuch des Unternehmens eingetragen Übertragung kann an Zustimmung des Unternehmens gebunden werden (=vinkulierte Aktie)
Wie wird die Namensaktie genannt, wenn die Übertragung an die Zustimmung des Unternehmens gebunden ist?
Vinkulierte Aktie
Welche Arten von Aktien kann man anhand der Aktionärsrechte unterscheiden?
Stammaktie Stimmrechtslose Vorzugsaktie Mehrstimmrechtsaktie
Welche Aktionärsrechte bietet die Stammaktie?
Ist der "Normalfall" Berechtigt zu: Teilnahme an Hauptversammlung Auskunft über Gesellschaftsangelegenheiten Stimmrecht Dividenden Liquidationserlös bei Auflösung der Gesellschaft Recht auf Bezug neuer Aktien
Welche Aktionärsrechte bietet die Stimmrechtslose Vorzugsaktie?
Grundsätzl. gleiche Rechte wie Stammaktie Aber: höhere Dividende kein Stimmrecht Außer Dividende wird nicht rechtzeitig ausbezahlt: Dann während Verzug Stimmrecht
Welche Aktionärsrechte bietet die Mehrstimmrechtsaktie?
Gewährt mehrere Stimmen pro Aktie in Ö verboten
Was ist der amtliche Handel?
geregelter Markt durch die Wiener Börsen AG (§§ 38 ff BörseG)
Was sind die Voraussetzungen für eine AG um an der Wiener Börse gehandelt zu werden?
min 1 Mio Gesamtnominale der Aktien min 3 Jahre Bestandsdauer Jahresabschlüsse der drei vorangegangenen vollen Geschäftsjahre Zulassungsdokument (Prospekt gem § 46 BörseG)
In welche Marktsegmente ist die Wiener Börse geteilt?
prime market (höchstes Segment) standard market (Ausprägungen: continuous and auction) direct market plus (Unternehmen mit geringem Kapitalbedarf) direct market global market
Was ist das IPO? Wie läuft es ab?
Initial public offering auch: going public, Börsengang Ablauf Überprüfen der rechtlichen und ökonomischen Börsenfähigkeit der Aktie Erstellung eines Börsenzulassungsprospekts Während Zeichnungsfrist können Aktien zu einem festen Preis erworben werden Festlegen des Börsenpreises schwierig: Gefahr des overpricings und underpricings Nach Unterbringung der Aktien beginnt der Börsehandel
Was ist die Privatisierung?
ein IPO eines Unternehmens im Besitz von Gebietskörperschaften Es wird kaum Eigenkapital zugeführt, es werden bloß die Aktien abverkauft
Was versteht man unter "going private"?
auch "delisting" Unternehmen wird wieder eine private Gesellschaft Börsennotierungen werden aufgegeben
Was versteht man unter "squeeze-out"?
Minderheitsaktionäre werden von Hauptgesellschaftern ( > 90% ) gegen angemessene Barabfindung aus dem Unternehmen gedrängt
Was ist die DCF-Methode?
Discounted Cashflow Methode Unternehmensbewertungsmethode, auch verwendet zur Aktienbewertung Zinst auf investitionsrechnerischer Basis zukünftige Free-Cashflows ab geht von der Annahme aus, dass ein Erwerber das Unternehmen fortführt
Welche zwei großen Bewertungsmethoden für Aktien haben sich herausgebildet?
Fundamentalanalyse Technische Analyse
Wie funktioniert die Fundamentalanalyse?
Untersucht volkswirtschaftliche Daten Inflation Arbeitslosigkeit Wechselkurse Daten der Branche Unternehmensanalyse (Jahresabschlüsse, Pressemitteilungen, ... ) Aus Analyse wird innerer Wert des Unternehmens abgeleitet ist aktueller Kurs niedriger als ermittelter Wert, sollte Aktie gekauft werden
Wie funktioniert die technische Analyse?
Stellt darauf ab, dass sich Kursverläufe von Aktien wiederholen Es wird versucht Gesetzmäßigkeiten in vergangenen Kursverläufen zu erkennen Somit sind auch nicht rationale Handlungen (Spekulationsblasen, Moden, .. ) beachtlich
Welche Kapitalmaßnahmen gibt es?
Ordentliche Kapitalerhöhung Genehmigtes Kapital Bedingte Kapitalerhöhung Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln Aktiensplit Kapitalherabsetzung Erwerb eigener Aktien
Was ist die Ordentliche Kapitalerhöhung? Rechtsgrundlage?
§§ 149ff AktG Ausgabe junger Aktien Erfordert 3/4 Mehrheit der Hauptversammlung Bezugsrecht: Alt-Aktionäre haben Recht neue Aktien zu erwerben, um Stimmverhältnisse aufrechtzuerhalten
Was ist genehmigtes Kapital?
"Vorweggenommene" ordentliche Kapitalerhöhung beliebt beim Management Hauptversammlung ermächtigt Vorstand innerhalb von 5 Jahren Kapitalerhöhung durchzuführen bis maximal zur Hälfte des Grundkapitals
Was ist eine Bedingte Kapitalerhöhung? Rechtsgrundlage?
§§ 159ff AktG Finanzprodukte mit Bezugsrechten auf Aktien werden ausgegeben z.B.: Wandel- oder Optionsanleihen Werden die Rechte ausgeübt, müssen neue Aktien ausgegeben werden Oft als Vorbereitung zur Fusion zweier Unternehmen
Was ist eine Kapitalerhöhung aus Gesellschaftsmitteln? Rechtsgrundlage?
nicht in AktG sondern KapitalberichtigungG geregelt kein Zufluss von Geldmitteln von außen sondern Umbuchungen von Rücklagen ins Grundkapital Aktionären werden idR verhältnismäßig Gratisaktien zugebucht Aktionär wird nicht reicher, Kurs einzelner Aktien sinkt
Was ist ein Aktiensplit?
Grundkapital bleibt gleich, Aktienzahl wird erhöht z.B.: Aktionär hatte vorher 1 Aktie zu € 100, danach 4 Aktien zu je € 25
Was ist eine Kapitalherabsetzung? Rechtsgrundlage?
§§ 175 ff AktG Reduktion des Grundkapitals
Was ist der Erwerb eigener Aktien? Rechtsgrundlage?
§§ 65ff AktG Kurs der noch im Umlauf befindlichen Aktien wird dadurch erhöht AktG hat restriktive Bedingungen zum Rückkauf eigener Aktien
Was ist die Finanzwirtschaftliche Definition von Fremdkapital?
Fremdkapital sind Schulden Anspruch auf Rückzahlung Erfolgsunabhängiges Entgelt Kreditgläubiger erhält Entgelt, auch wenn der Schuldner Verlust erwirtschaftet Prinzipiell am Unternehmen nicht interessiert Für Kreditgeber ist nur fristgerechte Zinszahlung und Tilgung relevant Andere steuerliche Behandlung als Eigenkapital Fremdkapitalzinsen sind ein Aufwand -> gewinnmindernd Vergütung für das Eigenkapital ist ein Gewinn
Wonach kann Fremdfinanzierung gegliedert werden?
Herkunft des Fremdkapitals Sicherung Dauer der Kapitalüberlassung
Welche Möglichkeiten der Herkunft des Fremdkapitals gibt es?
Finanzkreditgeber Kreditinstitute öffentliche Hand oder Fonds Aus dem Leistungsprozess Lieferant kreditiert Bezahlung der Ware Kunde leistet Anzahlung
Wie kann die Kreditsicherheit beurteilt werden?
Interne Ratings / Kreditwürdigkeitsprüfungen durch Banken Einschätzung der zukünftigen Finanzkraft des Unternehmen, aufgrund der: sachlichen Kreditwürdigkeit Auswertung von vergangenen Jahresabschlüssen, Grundbuch, Branchenbericht, ... persönlichen Kreditwürdigkeit subjektive Faktoren des Unternehmens bzw Managements externe Ratings internationale Agenturen (S&P, Moody's, ... )
Welche Sicherheiten können bei Fremdfinanzierung unterschieden werden?
Personensicherheiten weitere Schuldner wie z.B.: Bürgen auf die der Gläubiger zugreifen kann Sachsicherheiten Forderungsabtretung, Verpfändung, Sicherungsübereignung, Hypothek, ... Covenants aus angelsächsischem Raum Vertrag zwischen Kreditnehmer und Geber Kreditnehmer verpflichtet sich bestimmte Kennzahlen einzuhalten bestimmte Handlungen vorzunehmen (Versicherung abschließen) oder zu unterlassen (Ausschüttung erhöhen)
Wie kann Fremdfinanzierung anhand der Kapitalüberlassungsdauer unterschieden werden?
kurz: bis ein Jahr mittelfristig: bis drei Jahre langfristig: über drei Jahre
Was ist eine Anzahlung?
Unternehmen erhält vom Kunden einen Teil des Geldes vor Leistungserbringung Form eines Kredits, idR Zinslos
Was ist ein Lieferantenkredit?
Unternehmen erbringt Leistung, verlangt jedoch nicht sofortige Begleichung Gegenleistung ist idR der Verlust des Skontos (Siehe Beispiele )
Was ist ein Kontokorrentkredit?
Kreditinstitut gewährt einen Kredit bis zum vereinbarten Maximalbetrag